上市险企的投资端去年交出了亮眼的成绩策利配资，那负债端产寿险的表现又如何？
第一财经根据五大A股上市险企的年报整理发现，各大险企寿险转型成效在2024年进一步显现，表现为代理人数量下降幅度明显放缓，五大险企合计为138万人，同比仅下降3.7%，但产能等指标在转型之下有进一步提升。同时，虽然多家险企新单保费有所下降，但得益于预定利率下调等政策拉高新业务价值率，从而使得新业务价值普遍收获高增长。
而在财产险方面，尽管多家上市险企由于大灾影响综合成本率有所上升，但从险企高管在业绩发布会上的表态来看，市场颇为关注的新能源车险经营情况正在改善。
寿险代理人量稳质升
第一财经记者根据A股上市险企年报数据统计，截至2024年末，五大上市险企的代理人数量共计约138万人，同比微降2.74%。这一下降幅度较2023年末的两位数跌幅有明显趋缓。其中部分上市险企代理人规模已反转进入上升通道，例如中国平安（601318.SH；02318.HK）的期末代理人数量呈现同比上升4.6%的态势，从2023年末的34.7万人上升至2024年末的36.3万人；中国太保（601601.SH；02601.HK；CPIC.LSE）2024年末保险营销员为18.8万人，亦较上半年末提升2.7%。
方正证券研报数据显示，上市险企个险规模人力基本企稳，2024年末环比三季度末降幅基本收窄至个位数，中国平安人力已连续三季度正增长。
从第一财经近期采访的多名险企高管反馈来看，代理人规模已不再是险企的关注焦点，也不是考核重点，队伍转型效果及质量提升才是关键。
上市险企年报显示策利配资，在连续几年的转型后，2024年它们的代理人产能及其他质量指标均有进一步提升。例如中国平安代理人人均新业务价值同比提升43.3%，代理人月均收入突破万元，提升5.9%；中国人寿（601628.SH；02628.HK）个险渠道月人均首年期交保费同比提升15.0%；新华保险（601336.SH；01336.HK）月均人均综合产能0.81万元，同比增长41%。
方正证券预测称，头部公司2025年人均产能有望继续快速提升。
尽管代理人改革有所成效，不过去年多家上市险企的寿险新单保费仍然呈现微降的态势。五大上市险企2024年年报信息显示，除了中国平安及中国人寿首年保费同比微增之外，其余三家险企新单保费均呈现同比下降的态势，其中中国人保（601319.SH；01339.HK）旗下人保寿险长险首年保费更是同比下跌9.3%，是五大A股上市险企中跌幅最大的一家。
华创证券分析称，新单保费承压预计受报行合一、预定利率下调等因素影响。但同时也受益于上述两大政策调整因素，以及险企自身主动发力调整优化结构，上市险企2024年新业务价值率均实现同比改善，从而推动新业务价值实现亮眼增速。
年报数据显示，按照可比口径，五家上市险企2024年均实现了新业务价值两位数及以上的增长。方正证券预测，得益于利率下调刺激居民挪储需求，保险产品竞争力提升， 2025年全年新业务价值增速有望延续。
“寿险进入黄金发展期，随着中国进入老龄化和长寿时代，寿险成为客户刚需，以寿险为基础可构建更完善的医疗健康养老服务体系，公司对寿险行业发展充满信心。” 中国平安联席首席执行官郭晓涛在业绩发布会上表示。
从各家上市险企高管在业绩发布会上的表态来看，今年各险企在寿险方面将进一步深化改革，中国太保、中国人寿均宣布了新的渠道改革计划。从改革方向上来看，各大险企基本都围绕着代理人增优提产、渠道多元化、产品结构更偏向分红险等浮动收益型产品等方面来进行。
新能源车险经营向好
和寿险形成对比的是策利配资，2024年上市险企财产险保费收入均维持增长，但综合成本率却呈现普遍上升的态势。
除了平安财险由于信保业务风险出清，承保利润从亏转盈，综合成本率从2023年的100.7%下降至2024年的98.3%之外，太保财险及人保财险2024年的综合成本率均上升了0.9个百分点至98.6%及98.5%，在港股上市的众安在线（06060.HK）及阳光保险（06963.HK）2024年综合成本率亦分别同比上升1.7个百分点及1个百分点，其中阳光财险2024年综合成本率已达99.7%，接近承保盈亏平衡线。
究其原因，大灾影响下的赔付率上升是综合成本率有所恶化的一大主要因素。
太保产险总经理陈辉解释称，2024年自然灾害的频发引起了一些重大赔付，太保产险全年重大赔付同比上升接近50%。“这些重大赔付使我们的综合赔付率上升了2.9个百分点，也是近几年来赔付水平最高的一年。”陈辉说。中国人保年报数据亦显示，其2024年大灾净损失超过去5年平均水平50.9%，为近年最高。
在产险领域，作为业务“大头”车险的未来发展趋势，新能源车险的业务情况一直被市场所关注。
从上市险企的年报来看，新能源车险的承保规模2024年明显增加。例如中国人保年报数据显示，2024年承保新能源车达1159万辆，同比增长57.3%；陈辉亦表示，2024年公司新能源车险的整体合计保费183.17亿元，占全部车险保费17.03%，增速达到了48.55%。
尽管新能源车险为险企带来了新的增长点，但其高赔付率也成为对险企的巨大挑战。“新能源车的经营模式也是刚刚建立，我们各家保险主体也在不断对这一新兴领域进行有效探索和尝试。”陈辉表示。
经过了近两年的探索，2024年上市险企的新能源车险盈利情况已呈现向好趋势。陈辉表示，2024年太保产险新能源车险经营情况有所改善，综合成本率同比下降了4个百分点。中国人保副总裁、人保财险总裁于泽则在业绩发布会上称，在2025年将努力实现新能源车综合成本率降至100%以内。
陈辉总结了新能源车险运营的两大要素：一是建立垂直化经营管理模式，简化原有流程，实现更低的运营成本和更高效的运营服务；二是集中化理赔模式，针对各类新能源车型，与车企就理赔标准、配件价格、出险数据等利用科技手段进行实时互通和互联，以降低理赔成本，有效提升维修的经济性。
对于2025年的财产险业绩表现，华创证券表示，预计年中季节性规律下依旧有大灾压力，需关注险企风险减量服务体系的搭建及新能源车方面政策优化带来的盈利拐点。
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杨倩雯
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